核心邏輯:1.偏弱基本面施壓。目前國內(nèi)純堿廠內(nèi)庫存176萬噸(較上周去庫6萬噸),但是仍是近五年同期最高;本周光伏日熔已經(jīng)有所邊際改善,但下游需求恢復緩慢,疊加且2025年預(yù)期仍將新增300萬噸產(chǎn)能,純堿偏弱基本面壓制價格。
2.春季檢修落地。上周產(chǎn)能利用率已經(jīng)環(huán)比下滑5.75%,春檢落地,但是根據(jù)歷史經(jīng)驗,春季檢修損失量較小,難改供給壓力。
3.純堿低估值支撐。本周制堿利潤有所改善,聯(lián)堿扭虧為盈,價格來到成本線附近,預(yù)期價格將在成本線附近波動。
4.關(guān)于純堿的隱性庫存隱憂,節(jié)后以來供大于求基本面不改,但廠內(nèi)庫存反而在去庫,中下游頻繁補庫,庫存由上游轉(zhuǎn)移到中下游,庫存隱性化,但是隨著價格回落,隱性庫存終將將會顯性化(上游重新累庫),價格或?qū)⒊袎骸?/p>
市場展望:純堿價格下方有支撐,但有隱性庫存隱憂,持低位區(qū)間震蕩觀點。
(文章來源:華安期貨)