8月中下旬有色板塊集體上行，鎳價(jià)表現(xiàn)乏力，我們認(rèn)為這主要是由于產(chǎn)業(yè)偏空，資金將其作為空配頭寸。昨日國(guó)內(nèi)制造業(yè)PMI環(huán)比下跌，商品普跌，有色板塊集體下行的情況下，鎳主力期價(jià)增倉(cāng)下行明顯，鎳期價(jià)由13.2萬(wàn)下挫至12.8萬(wàn)，這很大程度上說(shuō)明了目前市場(chǎng)仍將鎳作為空配頭寸，在有色板塊下跌時(shí)利用其做對(duì)沖。長(zhǎng)期估值角度，鎳價(jià)在經(jīng)過(guò)2023年的大幅下跌后，鎳價(jià)相對(duì)估值偏低，又在底部震蕩近大半年，具備底部超跌反彈的潛力，但缺乏基本面驅(qū)動(dòng)。

基本面上，礦端偏緊但下游需求表現(xiàn)疲軟，基本面驅(qū)動(dòng)不強(qiáng)，長(zhǎng)期純鎳過(guò)剩利空期價(jià)，短期基本面中性。8月下旬菲律賓發(fā)運(yùn)受阻，鎳礦價(jià)格堅(jiān)挺；硫酸鎳需求一般；下游不銹鋼庫(kù)存去化放緩。短期上方關(guān)注月初反彈高點(diǎn)壓力，下方關(guān)注7月底低點(diǎn)。短線結(jié)合持倉(cāng)量來(lái)看，若9月有色板塊企穩(wěn)回升，前期空頭了結(jié)或給予鎳價(jià)一定支撐。

　　(文章來(lái)源：寶城期貨)