7月下旬鎳主力期價持續下挫,跌破13萬關口。長線純鎳過剩的背景下基本面支撐不強,所以宏觀氛圍冷卻的情況下鎳在有色板塊回落中跌幅較大。在下跌的過程中持倉量有所上升,這一定程度上說明了資金將其視為空配品種。但經過上周四的大跌后,鎳主力期價已接近一季度低點,從技術角度來看,期價在一季度低點附近有較強的支撐,短期或有技術性反彈。鎳價在長期角度,經過2023年的大幅下跌后,鎳價相對估值偏低,又在底部震蕩近大半年,具備底部超跌反彈的潛力,但缺乏基本面驅動。
基本面上,鎳產業過剩格局延續,過剩結構轉變為一級鎳過剩加劇同時二級鎳過剩收窄,需求表現偏弱。短期來看,印尼鎳礦審批偏慢,鎳礦價格依舊堅挺,但下游承接意愿不強,國內鎳礦呈現累庫;精煉鎳庫存變化不大;鎳鐵價格有所上漲,但下游不銹鋼需求并不樂觀,鎳鐵上漲趨勢有待跟蹤;硫酸鎳價格持穩,需求表現中性。短期基本面我們認為表現中性,上游礦端偏強,下游需求偏弱,期價或將跟隨宏觀及有色板塊整體運行。短期有色板塊受上周五以舊換新政策刺激,整體呈現觸底企穩態勢,這一定程度上可能使前期在鎳里的空頭平倉出場,進而利好鎳價。
(文章來源:寶城期貨)