上周棉花行情震蕩上漲，國內基本面變化不大，供應端寬松格局延續，國內擴內需舉措的提振作用下，對棉價形成利好支撐。據生意社商品行情分析系統，截至3月17日3128B級皮棉現貨價格在14931元/噸，周漲幅為0.32%，較月初下跌0.18%。

國內方面：

供應端：國內棉價缺乏上行驅動的支撐，主因是由于現在國內棉花供需格局仍然較為寬松，庫存壓力仍存，且紡織企業開機負荷低于往年同期水平，不過當前已經逐步步入去庫階段，上周全國棉花商業庫存周環比下降近14萬噸。未來供應端主要關注新棉播種情況，國內主流機構預測2025年國內棉花種植面積會同比小幅增加，增幅大約1%左右，主要增幅還是來自于新疆，但2025年天氣擾動預計將增加，后期需持續關注。

需求端：棉紗市場呈現出價格偏穩定的態勢，下游訂單跟進不積極，內地紡企仍處于虧損狀態，開機保持平穩，內地開機維持8成左右，新疆開機在9成左右，中小型紡企庫存累積。隨著紡織業“金三銀四”的到來，從棉紡產業鏈的開機率都持續回升，部分棉紡企業反饋棉紗產銷壓力逐漸緩解，紗廠、棉紗貿易商的信心恢復的勢頭延續。不過部分紡企普遍反饋下游新訂單表現一般，織造企業開機率略低于去年同期，對后市存在觀望心理，因此下單謹慎。

在特朗普加征關稅的背景下，今年1-2月紡織品服裝出口小幅轉弱，后續出口表現仍不樂觀。海關數據顯示，1-2月紡織服裝累計出口428.8億美元，同比下降4.5%，其中紡織品出口212.2億美元，下降2%，服裝出口216.6億美元，下降6.9 %。

國際方面：國際棉價創新低后，上周美棉出口表現強勁，同時2025/26年度美棉種植面積預期下調，利好棉價，截至14日，ICE期棉主力合約結算價為67.37美分，周漲幅為1.97%。

根據美國農業部3月份供需報告顯示，在2024/25年度全球棉花供需平衡表中，全球棉花產量、消費量和貿易量增加，期末庫存下調，期初庫存沒有變動，同時印度棉花協會進一步下調印度棉產量，印度棉花協會將本年度印度棉產量由513萬噸下調至502萬噸，顯著低于美國農業部預測的544萬噸。

USDA3月棉花供需報告 (單位：萬噸)

2024/2025全球棉花產量預估增長至2633.6萬噸，同比增加173.7萬噸，增幅7.06%，主因中國棉花增產明顯，產量環比增加16.3萬噸，同比增加95.7萬噸；全球棉花消費量較上月預估調增12.8萬噸至2537.4萬噸，同比增加38.3萬噸，增幅1.53%。全球期末庫存較上月預估下調1.74萬噸，至1705.4萬噸，較上年度期末庫存增100.5萬噸。USDA月度報告數據整體調整幅度不大，但國際棉花基本面利多因素增多，或支撐外棉偏強震蕩。

后市預測：短期看，棉紡產業鏈基本面變化不大，下游紡織企業有小幅補充原材料庫存跡象，需求有階段性好轉表現，但不及此前對“金三”的預期，同時出口新訂單前景仍不樂觀，對棉價支撐力度有限。不過隨著國內擴大紡織品服裝內需政策逐步落地，內需市場變化有待觀察。后續關注關稅對美棉進口和需求端的影響以及新棉播種情況。

　　(文章來源：生意社)