1月上旬，國內市場基本面情況仍維持供強需弱的格局，產業鏈變化不大，棉花行情區間震蕩，據生意社商品行情分析系統，截至1月13日3128B級皮棉現貨價格在14735元/噸，較月初上漲0.37%。

國內市場方面：從供應端來看，棉花供強需弱形勢持續，本年度新疆棉花產量同比增幅可能遠超此前預期。據全國棉花交易市場，截止1月12日2024/2025年度新疆棉累計加工624.07萬噸，較去年同期增加101.11萬噸，同比增幅19.3%。

農業農村部發布1月中國農產品供需形勢分析：2024/25年度棉花生產預測數據根據國家統計局公告進行調整，棉花播種面積調至2838.3千公頃，比上年增1.8%；單位面積產量調至每公頃2171.6公斤，比上年增7.8%；總產量調至616.4萬噸，比上年增9.7%。

國際市場方面：美國農業部對全球棉花產量調增幅度遠超消費量，供應充裕預期有所強化，對外棉價格形成打壓。1月報告顯示，2024/25年度全球棉花產量2600.7萬噸，環比調增44.9萬噸，同比增加140.8萬噸；消費量2523.3萬噸，環比調增2.2萬噸，同比增加34.1萬噸；按此預測，全球棉花產大于需77.4萬噸。

USDA 全球產銷存預測1月 （單位：萬噸）

同時宏觀面來看，美國強勁非農就業數據打壓降息預期，2024年12月非農就業人數增加至25.6萬人，大超預期的16萬人；失業率降至4.1%。各大機構紛紛下調對美聯儲降息預測，美元指數保持強勢，多重因素影響下國際棉價壓力不減，維持弱勢難改。截至10日，ICE期棉在67美分附近，較月初下跌1.5美分左右。

下游需求方面：節前剛需備貨或逐漸進入尾聲，紡企原料庫存有所增加。雖然季節性補庫拉動下，紗線庫存有所下降，但下游織造廠已陸續開始放假，紡企成品庫存有小幅上升趨勢，需求端仍表現疲弱。截至1月9日當周，主要地區紡織企業開機率為57.6%，環比降幅為4.32%，為兩年來最低點。

后市預測：隨著春節假期逐步臨近，供應寬松壓力和下游需求疲軟的格局始終未能有所改變，節前補庫不及預期，同時外棉下跌對國內棉價也形成一定拖拽，預計短期棉價維持弱勢震蕩的走勢，但不排除外圍市場影響下，或有明顯波動。

　　(文章來源：生意社)