一、整體市場概況

2024年，全球經濟逐步走向新均衡狀態，世界變局推動能源市場加速演進。動力煤市場在這一背景下呈現出前高后低、漲跌空間逐步收窄的趨勢。全年煤炭產量呈現前低后高的態勢，但中下游庫存水平長期高位，導致動力煤季節性特征并不明顯，供需整體穩定性較高。全動力煤市場價格呈現下降趨勢。

市場特征：

動力煤市場呈現“旺季不旺、淡季不淡”的特征。這主要是由于煤炭產量和進口量的持續增長，以及中下游庫存水平長期高位所致。

港口庫存高位運行，對煤價形成一定壓力。但煤企利潤可持續性強，在經歷資產負債表優化后煤企現金流或具有比較優勢。

二、供應情況

國內供應：

新疆、內蒙古、陜西地區的煤炭產量持續增加，成為動力煤供應的主要增長點。尤其是新疆地區，原煤產量大幅增長，成為國內重要的煤炭主產區之一。

山西地區受“三超”及隱蔽工作面專項整治等影響，煤炭產量一度受到制約，但后期得到有效補足，整體產量逐漸恢復。

主產區安監壓力逐漸緩和，煤炭產量逐步恢復增長。智能化礦山項目的穩步推進提高了煤礦的生產效率。

進口供應：

2024年中國動力煤的進出口數據顯示，全國煤炭進口量在2024年1-11月達到了4.9億噸，同比增14.8%，創歷史最高紀錄。其中，動力煤的進口量為1.75億噸，同比增13%；褐煤進口量為1.498億噸，同比增12.3%；焦煤進口量為9894萬噸。無煙煤進口量同比降23%至1159萬噸。

在出口方面，2024年1-10月中國出口煤炭總量創2017年以來同期最高紀錄。具體來看，動力煤、褐煤和焦煤的進口量均達到了歷史最高水平。同時，印尼、蒙古和美國成為對華煤炭出口的主要國家，其中印尼對華出口煤炭量達到1.898億噸，為歷史最高紀錄；蒙古對華出口量增加24%，達到6709萬噸。

三、需求情況

電煤需求：

電煤需求是動力煤需求的主要組成部分，占到了動力煤總需求量的60%以上。全社會用電量持續增長，尤其是二、三季度受高溫因素拉動，電力消費增速較快。

新能源成為新增裝機的主要力量，對火電的替代作用不斷增強，但火電仍是電力供應的重要組成部分，尤其是在極端天氣條件下。

非電用煤需求：

冶金及建材用煤受地產疲弱拖累，累計同比均略有下滑。但下游化工領域利潤較好，煤炭消費增量顯著。2024年1-11月水泥產量同比下降10.1%，降至16.7億噸；鋼鐵行業也仍受地產和基建需求偏弱影響，2024年1-11月粗鋼產量同比下降2.7%，降至9.29億噸，鐵水產量同比下降3.5%，降至7.83億噸；在煤化工產能投放、油煤價差保持相對高位的背景下，今年以來化工煤消費量保持較快增長，預計全年化工用煤3.7億噸，同比增長8%。

其他行業如民用等領域對動力煤的需求也保持穩定增長。

四、行業展望

展望2025年，動力煤市場仍將面臨多重因素的影響和挑戰。一方面，國內煤炭產量將繼續增長，尤其是新疆、內蒙古、陜西等地區的新增產能將陸續釋放；另一方面，進口煤市場也將保持增長態勢。同時，新能源的快速發展將繼續對火電形成替代壓力，但火電在電力供應中的基礎地位仍難以撼動。因此，動力煤市場將保持供需平衡偏寬松的格局，但價格波動仍將受到多重因素的影響和制約。

綜上所述，2024年動力煤市場在多重因素的共同作用下呈現出平穩波動的態勢。未來市場走勢將受到產能增長、進口量變化、新能源發展等多重因素的影響和制約。

　　(文章來源：生意社)