10月棉價(jià)在月初大漲后下跌，下旬在宏觀利好刺激下，再次小幅上探，受限于需求端不振，棉價(jià)上行壓力較大。據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，截至10月29日3128B級皮棉現(xiàn)貨價(jià)格在15435元/噸，較月初上漲0.31%。

期貨方面，月初鄭棉和籽棉收購價(jià)共振，行情處于高位，但之后一直處于下跌態(tài)勢，截至29日，鄭棉主力合約結(jié)算價(jià)為14050元/噸，較月初下跌2.53%。美棉方面，宏觀面多空博弈，出口數(shù)據(jù)較弱，本月行情弱勢運(yùn)行，截至28日，ICE主力合約結(jié)算價(jià)70.36美分，較月初下跌3.74%。

行情回顧：國慶節(jié)期間，新疆地區(qū)機(jī)采籽棉陸續(xù)開始采摘交售，籽棉價(jià)格較節(jié)前有所上漲，籽棉收購價(jià)格和鄭棉聯(lián)動(dòng)，雙雙走高帶動(dòng)現(xiàn)貨走高。之后鄭棉行情走勢向下，新疆機(jī)采籽棉大量上市，收購價(jià)格呈現(xiàn)下調(diào)態(tài)勢，棉花現(xiàn)貨行情持續(xù)下跌。到了下旬宏觀利好刺激棉價(jià)小幅回暖，但需求端利好不足，棉價(jià)震蕩整理為主。

新棉采摘速度加快 庫存維持寬松

據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至2024年10月24日，全國新棉采摘進(jìn)度為78.2%，同比提高10.6個(gè)百分點(diǎn)；全國加工率為31.3%，同比下降12.4個(gè)百分點(diǎn)；全國銷售率為3.6%，同比提高2.1個(gè)百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，截至10月25日當(dāng)周，全國棉花商業(yè)總庫存187.57萬噸，而隨著新棉加工逐漸增量，供應(yīng)端商業(yè)庫存將繼續(xù)增加。

皮棉加工成本固化給棉價(jià)帶來支撐

近期新棉交售進(jìn)度加快，北疆收購基本結(jié)束，南疆收購過半，截止到10月24日，疆棉累計(jì)加工129.6萬噸，同比增57%。10月初以來，北疆機(jī)采籽棉主流收購價(jià)格在6.2~6.3元/公斤，南疆機(jī)采籽棉主流價(jià)格區(qū)間在6.1~6.25元/公斤。月中價(jià)格稍有下滑，但至月底，價(jià)格企穩(wěn)回升。截至27日，機(jī)采籽棉價(jià)格在6.33元/公斤左右，新皮棉整體加工成本將逐步固化，給未來棉價(jià)走勢帶來一定的支撐。

全球棉花產(chǎn)量增加 外圍宏觀因素影響加大

全球產(chǎn)棉大國采摘加工穩(wěn)步推進(jìn)，外圍市場變化或?qū)⒃黾用迌r(jià)波動(dòng)幅度。

根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部10月份全球供需預(yù)測，2024/25年度全球棉花產(chǎn)量調(diào)增20多萬包，中國、巴西和阿根廷產(chǎn)量的增加抵消了美國和西班牙產(chǎn)量的減少。其中2024/25年度美國棉花產(chǎn)量調(diào)減30余萬包，為1420萬包，全美棉花平均單產(chǎn)下降18磅，為789磅/英畝。印度棉花協(xié)會(huì)表示，由于種植面積減少且降雨過多，2024/25年度印度棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)同比下降7.4%，這將導(dǎo)致印度減少棉花出口并增加棉花進(jìn)口。

外圍市場方面，美國大選已進(jìn)入關(guān)鍵階段，宏觀層面的擾動(dòng)較大，疊加11月議息會(huì)議臨近，近期金融市場波動(dòng)幅度明顯增大，股市和大宗商品下跌以及美元上漲給棉花市場帶來壓力。盡管近期棉花基本面略現(xiàn)利多因素，但尚不能排除棉價(jià)受外圍市場變化而增大波動(dòng)幅度的可能性。

紡織品服裝市場旺季不旺 下游需求偏弱

棉紗價(jià)格相對穩(wěn)定，但隨著紡織服裝市場即將進(jìn)入淡季，下游走貨緩慢，部分企業(yè)成品庫存有所增加，紡企對后市信心不足，原料采購偏謹(jǐn)慎，補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)，部分紡企棉紗線累庫率有所升高。多數(shù)紡織企業(yè)延續(xù)按需采購策略，控沿海地區(qū)下游織造企業(yè)開機(jī)率整體穩(wěn)中回落，較大規(guī)模織造企業(yè)開機(jī)率尚可，但小企業(yè)開機(jī)率下調(diào)明顯。

紡織品服裝市場旺季不旺。隨著傳統(tǒng)產(chǎn)銷旺季進(jìn)入尾聲，預(yù)計(jì)后期紡織訂單將有所減少。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，我國紡織品服裝出口額在8月創(chuàng)下年內(nèi)月度新高后，9月降至年內(nèi)中等偏低水平，出口額為247.8億美元，同比下降3.8%，環(huán)比下降11.4%。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，9月國內(nèi)服裝鞋帽、針紡織品類零售額1168.8億元，同比減少0.4%，連續(xù)四個(gè)月負(fù)增長。

后市預(yù)測：隨著新棉大量上市，供應(yīng)端將持續(xù)維持寬松的格局，下游需求在未有明顯回升的情況下，棉價(jià)上行壓力較大，但10月以來棉價(jià)的下跌已基本上兌現(xiàn)了新棉供應(yīng)逐步增加和下游市場需求轉(zhuǎn)淡的情況，棉價(jià)下跌的空間有限，預(yù)計(jì)短期仍將為主震蕩格局，關(guān)注政策利好反饋到需求端的情況以及外圍宏觀市場變化。

　　(文章來源：生意社)