一、走勢分析

　　據生意社鎳價格監測，11月份鎳價先上漲后寬幅震蕩，月初鎳價為194716.67元/噸，月末鎳價小幅上漲至2019500元/噸，整體漲幅為3.71%，同比上漲34.14%。11月中上旬，在市場預期美聯儲政策轉向，在歷史性低庫存的助推下，鎳價快速上漲。

　　宏觀方面：11月份，美聯儲會議紀要顯示，大多數美聯儲官 員支持放慢加息步伐。美國10月未季調CPI年率錄得7.7%，時隔7個月再度回落至8%以下，為2022年1月以來最小增幅；季調核心CPI年率錄得6.3%，低于預期的6.50%。歐元區10月CPI年率終值錄得10.6%，為紀錄以來新高。中 國 央 行10日公布數據顯示，2022年10月社會融資規模增量為9079億元，比上年同期少7097億元。

　　供應方面：鎳礦方面，供需持續偏弱，但礦山挺價意愿偏強，基本面弱勢拖累之下，預計礦山挺價難以持續。鎳鐵方面，出口稅消息擾動使得印尼鎳鐵隱性庫存流入市場，同時需求支撐亦持續走弱，鎳鐵或有進一步下跌空間。

　　需求方面：11月不銹鋼產量預期308.5萬噸，同比增加17.4%，特別是300系產量162.95萬噸，同比增加18.6%。相比以往，11月排產再度逆勢走高，使得鎳需求得以提振。進入11月，市場開始進入淡季，市場潛在的利空也在呈現，即不銹鋼和硫酸鎳高排產的情況下存在著過剩的擔憂。

　　綜上所述：12月則進入淡季中心，今年的終端需求狀況將迫使產業鏈收縮會更加明顯，不銹鋼和硫酸鎳實際排產可能最終難如預期，對于鎳來說供求或繼續緩和，實際上因印尼鎳生鐵、中間品及鎳锍的不斷落地，市場對下半年鎳供求持續處在過剩的預期之中。預計12月份鎳價或震蕩偏弱走勢為主。

　　(文章來源：生意社)