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雙節(jié)提振需求 9月油脂階段性反彈

http://m.chchfw.cn 2022年08月31日 08:26 國元期貨

摘要：9月油脂運行邏輯存在一定分化，棕櫚產(chǎn)地供應壓力在逐步釋放，美豆新作生長進入關鍵期，天氣對單產(chǎn)預期影響仍至關重要

對于后市油脂單邊行情，盡管仍處于熊市周期，但部分產(chǎn)地利空出清疊加天氣炒作因素存在，我們認為9月油脂仍以階段性反彈為主，在美豆新豆收割前出現(xiàn)持續(xù)大幅回落概率不高。

外圍市場來看，印尼6月末庫存大減，驗證其去庫效果顯著，但其庫存絕對值高位仍需要時間消化，馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量出口均增長，仍處于建庫周期中，中長期對價格存在壓力，美豆即將進入收割期，目前調(diào)研數(shù)據(jù)顯示其新作產(chǎn)量不及此前預期那樣樂觀。

國內(nèi)來看，隨著印尼出口放開，國內(nèi)棕櫚油到港量及庫存存在回升預期，相比而言，大豆到港下滑、限電限制開機率、雙節(jié)將至提振需求，豆油庫存短期難反彈，同樣，菜油低位庫存支撐盤面。

整體來看，9月油脂運行邏輯存在一定分化，棕櫚產(chǎn)地供應壓力在逐步釋放，美豆新作生長進入關鍵期，天氣對單產(chǎn)預期影響仍至關重要，國內(nèi)豆菜油供應現(xiàn)實預期均偏緊，棕櫚油供應近緊遠松，短期油脂現(xiàn)貨邏輯支撐比較充分。

【大宗商品公式定價原理】

生意社基準價是基于價格大數(shù)據(jù)與生意社價格模型產(chǎn)生的交易指導價，又稱生意社價格。可用于確定以下兩種需求的交易結(jié)算價：
1、指定日期的結(jié)算價
2、指定周期的平均結(jié)算價
定價公式：結(jié)算價 = 生意社基準價×K＋C
K：調(diào)整系數(shù)，包括賬期成本等因素。
C：升貼水，包括物流成本、品牌價差、區(qū)域價差等因素。

　　(文章來源：國元期貨)

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