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瑞達期貨日評：菜粕走弱

http://m.chchfw.cn 2022年08月17日 08:55 瑞達期貨

行業(yè)消息

周一洲際交易所(ICE)的加拿大油菜籽期貨市場收盤下跌，其中基準(zhǔn)期約收低3.1%，因為全球金融及商品市場全線走低帶來比價壓力。截至收盤，11月期約收低26.60加元，報收836.40加元/噸;1月期約收低25.60加元，報收845.40加元/噸;3月期約收低24.60加元，報收851.90加元/噸。

觀點總結(jié)

菜粕

加拿大西部大草原地區(qū)天氣條件相對良好，有助于油菜籽作物生長，加籽新季供應(yīng)預(yù)期增加的概率大幅增強，對油菜籽價格有所牽制。且USDA報告將2022/23年度產(chǎn)量上調(diào)至45.31億蒲式耳，高于上月預(yù)估的45.05億蒲式耳，而報告發(fā)布前分析師普遍預(yù)計產(chǎn)量會下調(diào)。不過，美豆生長關(guān)鍵期，產(chǎn)區(qū)持續(xù)性的高溫天氣持續(xù)影響作物產(chǎn)量前景，升水預(yù)期仍存。國內(nèi)方面，油菜籽進口量持續(xù)偏低，菜粕產(chǎn)出有限，不過國內(nèi)市場通過直接進口菜粕來彌補其供應(yīng)缺口，菜粕直接進口量持續(xù)處于同期高位。且隨著近期開機率回升，沿海菜粕庫存水平再度回升至同期高位，對菜粕價格有所牽制。盤面來看，因USDA報告偏空影響下，菜粕走弱，暫且觀望。

菜油

加拿大西部大草原地區(qū)天氣條件相對良好，有助于油菜籽作物生長，加籽新季供應(yīng)預(yù)期增加的概率大幅增強，對油菜籽價格有所牽制。同時，馬來棕櫚處于增產(chǎn)季，疊加印尼加速出口，使得馬棕庫存處于累積狀態(tài)。不過，GAPKI最新公布的數(shù)據(jù)顯示，印尼6月底庫存環(huán)比降低7.6%至668萬噸，顯著低于預(yù)期，對油脂市場有所支撐。國內(nèi)市場方面，油菜籽及菜籽油進口量持續(xù)維持最低水平，菜油供應(yīng)壓力有限，且三大油脂的整體庫存仍然處于同期最低位，支撐國內(nèi)油脂市場價格。不過，隨著印尼出口放松，我國棕櫚油進口到港預(yù)期增加，且原油價格下跌，以及國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟，央行出人意料的降低關(guān)鍵貸款利率，引發(fā)全球金融及商品市場走低。盤面來看，受美豆油及原油下跌影響，菜油大幅回落，暫且觀望或短線順勢交易為主。

【大宗商品公式定價原理】

生意社基準(zhǔn)價是基于價格大數(shù)據(jù)與生意社價格模型產(chǎn)生的交易指導(dǎo)價，又稱生意社價格?？捎糜诖_定以下兩種需求的交易結(jié)算價：
1、指定日期的結(jié)算價
2、指定周期的平均結(jié)算價
定價公式：結(jié)算價 = 生意社基準(zhǔn)價×K＋C
K：調(diào)整系數(shù)，包括賬期成本等因素。
C：升貼水，包括物流成本、品牌價差、區(qū)域價差等因素。

　　(文章來源：瑞達期貨)

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