大宗商品漲跌榜-生意社

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供需轉(zhuǎn)向?qū)捤?油脂熊市開啟

http://m.chchfw.cn 2022年08月05日 09:05 方正期貨

近兩年植物油期價在馬來勞工緊缺、原油價格大漲、加拿大菜籽以及南美大豆大幅減產(chǎn)、烏克蘭葵花籽油出口受阻、印尼棕櫚油出口禁令等利多因素“接力棒”式持續(xù)沖擊下出現(xiàn)了一波較為流暢的牛市行情，在2022年上半年創(chuàng)出了2008年以來的新高。

但利多因素相對出盡使得投資者繼續(xù)做多意愿較為有限，印尼出口限制措施的逐步解除并啟動出口加速計劃使得棕櫚油有效供給數(shù)量出現(xiàn)恢復(fù)性的增加，油脂期價呈現(xiàn)見頂回落的走勢。美聯(lián)儲加速加息使得商品價格的系統(tǒng)性走弱加速了6月份以來油脂期價下行的速度。

長期實(shí)行出口禁令使得目前產(chǎn)地棕櫚油庫存壓力較大，預(yù)估印尼棕櫚油庫存在800萬噸左右，有漲庫壓力，馬棕庫存受益于產(chǎn)量的季節(jié)性增加以及出口市場份額的下降在6-8月或由152萬噸逐步增加至200萬噸以上，目前棕櫚油產(chǎn)地庫存處于歷史高位，印尼加工廠的漲庫壓力使得國內(nèi)鮮果串價格暴跌，加工成本明顯下行。

且6月30日俄羅斯宣布在蛇島撤軍，如后續(xù)黑海地區(qū)葵花籽油貿(mào)易恢復(fù)正常，下半年烏克蘭葵花籽油有效供給量將同樣出現(xiàn)恢復(fù)性增加。

根據(jù)供需平衡表來看，如美豆及加拿大菜籽生長期無異常天氣，主要油料作物的供給均會轉(zhuǎn)向?qū)捤桑椭趦r將開啟熊市周期，操作上以逢高偏空思路為主。

【大宗商品公式定價原理】

生意社基準(zhǔn)價是基于價格大數(shù)據(jù)與生意社價格模型產(chǎn)生的交易指導(dǎo)價，又稱生意社價格。可用于確定以下兩種需求的交易結(jié)算價：
1、指定日期的結(jié)算價
2、指定周期的平均結(jié)算價
定價公式：結(jié)算價 = 生意社基準(zhǔn)價×K＋C
K：調(diào)整系數(shù)，包括賬期成本等因素。
C：升貼水，包括物流成本、品牌價差、區(qū)域價差等因素。

　　(文章來源：方正期貨)

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