根據(jù)生意社數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示：自2018年在4月創(chuàng)下66.4萬元/噸的歷史高位之后，現(xiàn)貨鈷價一路下跌，一直到19年7月的22萬元/噸，跌幅67%。之后鈷價低位震蕩調(diào)整，鈷價相對穩(wěn)定，20年鈷價僅上漲2.31%。21年鈷價一改頹勢，鈷價一路飛升，21年鈷價上漲80.59%。

根據(jù)生意社數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示：21年鈷市分為四個階段：第一階段：1-2月鈷價飛漲，漲幅45.66%。第二階段：3-4月鈷價回落，最大跌幅15.40%。第三階段，5-8月鈷價震蕩上漲。第四階段9-12月鈷價穩(wěn)步上漲，鈷價漲幅33.44%。2021年鈷價創(chuàng)3年新高，鈷價欲破五。

第一階段：1-2月鈷價飛漲。截止2月底，鈷價均價39.7萬元/噸，較年初27.3萬元/噸上漲，漲幅45.66%。鈷價飛漲主要原因有兩個方面，國內(nèi)因素：十四五規(guī)劃，把新能源汽車、5G列為國家戰(zhàn)略。刺激相關(guān)行業(yè)發(fā)展，鈷市需求利好，刺激鈷價上漲。國際因素：2020年12月，疫情加劇，剛果(金)全國實施宵禁，影響鈷礦供給。2021年1月，南非維持三級“封鎖令”，并臨時關(guān)閉20個陸路口岸，影響鈷運輸。

第二階段：3-4月鈷價快速回落階段，3-4月最大跌幅15.40%。下跌主要原因有四點：1、韓國三星工廠停工，受影響全球第二季度手機產(chǎn)量預計下滑5%，5G手機下降30%。2、20年疫情以來，缺芯就持續(xù)影響手機及汽車行業(yè)，21年美國寒潮及大停電，導致缺芯加劇，鈷市需求下滑。3、新能源汽車事故頻發(fā)，引發(fā)市場擔憂，新能源汽車消費增長放緩。從四月份新能源汽車銷量環(huán)比下滑就可以看出影響之大。4、印度疫情，印度發(fā)現(xiàn)德爾塔病毒，印度作為第二大手機生產(chǎn)國，疫情嚴重影響手機生產(chǎn)，鈷市需求減少。

第三階段：5-8月鈷價震蕩上漲，這一時期，除6月下旬至8月初鈷價大漲大跌外，鈷價走勢相對平穩(wěn)，6月下旬至8月初急漲急跌的主要原因都在南非，6月下旬南非疫情升級，鈷運輸受限，7月，南非發(fā)生抗議活動，導致南非港口關(guān)閉，運輸公司停運，鈷運輸受阻。刺激鈷價上漲。8月隨著在南非受阻的鈷運輸?shù)礁郏拑r迅速回落。

第四階段：9-12月鈷價穩(wěn)步上漲，漲幅33.44%，鈷價上漲主要原因有：1、國內(nèi)雙控限電，冶煉行業(yè)成本增加，鈷價小漲；2、雙11期間手機銷量大增，帶漲鈷價；3、國際鈷價大漲，國內(nèi)外鈷價價差擴大，刺激國內(nèi)鈷企出口，帶動國內(nèi)鈷價大漲；4、11月剛果金地方動亂，影響鈷市供給；5、南非發(fā)現(xiàn)奧密克戎新毒株，疫情影響鈷原料運輸，刺激鈷價上漲；6、新能源汽車補貼退坡在即，消費者提前消費刺激需求上漲。

供需平衡是決定鈷價走勢的根本原因。需求方面，鈷最主要用途是手機和新能源汽車，他們決定鈷市需求。新能源汽車作為新興行業(yè)，受政策影響巨大。供給方面，我國鈷90%以上依賴進口，其中主要進口國為剛果金。進口受海運影響巨大，非洲受疫情影響嚴重，影響運輸。所以我把鈷市的主要影響因素歸納為新能源汽車、手機、政策、疫情、進出口、運輸六點。

政策

“十四五”規(guī)劃把新能源汽車列為國家戰(zhàn)略后，國家和地方繼續(xù)陸續(xù)出臺新能源汽車產(chǎn)業(yè)利好政策。國務(wù)院印發(fā)2021-2035年新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃；商務(wù)部發(fā)文鼓勵限購地區(qū)號牌指標向新能源汽車傾斜。各地分別推出相關(guān)支撐新能源汽車發(fā)展政策。政策出臺帶動企業(yè)投資熱潮和新能源汽車消費，2021年汽車產(chǎn)業(yè)融資金額2771.5億元，電池新能源產(chǎn)業(yè)鏈投資總額1.27萬億元。政策刺激新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展，鈷市需求利好。

手機

從21年和20年手機產(chǎn)量對比圖可以看出，21年手機產(chǎn)量增長明顯，1-11月，手機產(chǎn)量累計14.55億部，同比增長5.6%。國內(nèi)出貨量累計3.17億部，同比增加12.8%。5G換機潮在21年終于來臨，鈷市需求利好。

新能源汽車

2020年，我國新能源汽車銷量是130萬輛；市場早期對2021年的預測是150萬～180萬輛。然而，2021年銷量350.7萬輛，同比增長1.6倍。新能源汽車銷量超預期的增長，是21年鈷價暴漲的重要支撐。

鈷原料進口

從鈷原料進口量對比圖可以看出，截止21年11月，我國鈷原料累計進口量8.18萬金屬噸，與20年同期進口量持平。月鈷原料進口量與鈷價走勢基本成負相關(guān)。進口量同比上漲的月份，鈷價基本下跌，相反則鈷價上漲。

MB鈷價

從MB鈷價走勢圖可以看出，國際鈷價走勢與國內(nèi)鈷價走勢基本正相關(guān)。而在9月至12月期間，國際鈷價領(lǐng)漲國內(nèi)鈷價。國內(nèi)外價差擴大，刺激鈷出口，帶動國內(nèi)鈷價上漲。

不可抗力

鈷市的影響因素還有運輸、疫情等不可抗力。南非在1月、7月、8月、11月等不同時間關(guān)閉了部分港口或陸路口岸，影響鈷原料運輸，鈷市供給不足。海運運費激增，截止11月，全球長期海運合同平均價格同比上漲121%。，鈷運輸成本增加，鈷價上漲動力加大。全球疫情蔓延，20年底至21年1月，非洲疫情蔓延；6月底德爾塔病毒蔓延南非；11月南非發(fā)現(xiàn)奧密克戎新毒株，影響鈷市供給。7月，南非抗議活動引發(fā)騷亂，導致港口關(guān)閉，運輸公司停運，2021年剛果金動亂不斷，不可抗力影響鈷礦供給及運輸。

鈷市后市行情，我主要從三個方面來預測，第一方面，三元電池與磷酸鐵鋰電池的競爭，鋰電池原材料，新能源汽車三方面進行分析。

三元電池與磷酸鐵鋰電池的競爭

從動力電池月度數(shù)據(jù)圖可以看出，磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量自5月超過三元電池后，月產(chǎn)量一直領(lǐng)先三元電池產(chǎn)量，并有擴大領(lǐng)先之勢。裝機量7月磷酸鐵鋰超過三元電池，并一直保持領(lǐng)先。磷酸鐵鋰電池搶占三元電池市場份額，對鈷市需求利空。后市三元電池仍能保持增長，但增速或放緩。

鋰電池原材料

從生意社統(tǒng)計數(shù)據(jù)可以看出，21年鋰電池原材料價格普漲，其中碳酸鋰21年價格416.48%，氫氧化鋰上漲316.67%，磷酸鐵鋰上漲183.78%、鎳上漲20.47%、鈷上漲80.59%。鋰電池原材料價格暴漲，導致鋰電池價格上漲，最終導致新能源汽車、手機價格上漲，影響消費者消費。磷酸鐵鋰價格暴漲使得三元電池替代成本增加，對鈷市有一定利好。鎳漲幅低于鈷，低鈷高鎳是未來三元電池首選，對鈷市利空。總體來說，后市應(yīng)關(guān)注磷酸鐵鋰與鎳等鈷替代品的價格走勢，替代品價格上漲對鈷價上漲有一定支撐作用。

新能源汽車的隱憂

22年新能源汽車的銷量仍會保持高速增長，但仍有兩個隱憂：新能源汽車補貼退坡和新能源汽車召回。財政部、工信部等四部委發(fā)布《關(guān)于2022年新能源汽車推廣應(yīng)用財政補貼政策的通知》，明確了2022年的補貼標準較2021年退坡30%（非公共領(lǐng)域），并宣告2022年12月31日之后補貼徹底退出。數(shù)據(jù)顯示，截止到2021年6月底，我國累計召回新能源缺陷車輛128.38萬輛，占當時新能源汽車保有量的22.13%。新能源汽車高召回率，高故障率影響消費者采購積極性，同時使得保險費用增加。多因素影響，對新能源汽車銷售利空。

綜上所述，生意社數(shù)據(jù)分析師白家新認為，在疫情常態(tài)化的2022年，鈷市行情仍將保持高位，鈷價或沖擊55萬元/噸的高位，但60萬元大關(guān)難破。2022年鈷市也存下跌風險，但18年的大跌行情難以復現(xiàn)。45萬元/噸或是22年鈷市的最低線。

相關(guān)的上市公司：華友鈷業(yè)(603799)、寒銳鈷業(yè)(300618)、洛陽鉬業(yè)(603993)。

　　(文章來源：生意社，作者：白家新)