一、價(jià)格走勢(shì)

　　從上圖可以看出，2020年年初動(dòng)力煤價(jià)格維穩(wěn)運(yùn)行，之后價(jià)格從2月初至4月底價(jià)格處于弱勢(shì)下行狀態(tài)，從5月中旬價(jià)格開始反彈到7月中上旬，價(jià)格波動(dòng)上漲，從7月中旬到8月底價(jià)格又一個(gè)下滑空間，從9月初動(dòng)力煤開始一路飆升。據(jù)生意社數(shù)據(jù)顯示，2020年年初動(dòng)力煤市場(chǎng)均價(jià)為560.25元/噸，截止至12月28日動(dòng)力煤市場(chǎng)均價(jià)為783.75元/噸左右，價(jià)格整體上漲39.89%。仔細(xì)觀察不難發(fā)現(xiàn)，整體走勢(shì)呈現(xiàn)一種稍斜“W”走勢(shì)。

　　從生意社另一監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)看，2020年截止到11月份，其中有7個(gè)月份價(jià)格處于上漲趨勢(shì)，有4個(gè)月份處于下跌趨勢(shì)，上漲空間多于下跌空間。

　　二、因素分析

　　第一季度：1月份動(dòng)力煤價(jià)格在562元/噸附近，價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行為主。煤炭貨盤較少，春節(jié)效應(yīng)也使得市場(chǎng)商談氣氛平淡，行情延續(xù)偏弱態(tài)勢(shì)，下游需求因春節(jié)多以消化庫(kù)存為主。據(jù)生意社了解，截止2020年1月19日，沿海六大電廠庫(kù)存1489.65萬(wàn)噸，日耗62.65萬(wàn)噸，可用天數(shù)23.78天。2月份受疫情影響，煤礦工人返崗難度較大，導(dǎo)致在產(chǎn)煤礦開工不足，產(chǎn)量較節(jié)前減少明顯。產(chǎn)地煤礦供應(yīng)緊張導(dǎo)致動(dòng)力煤價(jià)格小漲。進(jìn)入3月份隨著煤炭企業(yè)復(fù)工，加之公路運(yùn)輸限制已逐步解除，整體供應(yīng)緊張局面明顯得到了緩解。其中煤省山西截至3月4日，該省公告生產(chǎn)煤礦復(fù)產(chǎn)569座，產(chǎn)能9.27億噸/年，復(fù)產(chǎn)率達(dá)92.97%。陜西榆林地區(qū)復(fù)產(chǎn)煤礦已經(jīng)達(dá)到60多家，鄂爾多斯地區(qū)累計(jì)生產(chǎn)煤礦166座，總產(chǎn)能5.58億噸。經(jīng)過一個(gè)月的產(chǎn)地復(fù)產(chǎn)推進(jìn)，煤炭供應(yīng)緊張明顯緩解。陜蒙地區(qū)煤礦復(fù)產(chǎn)和供應(yīng)繼續(xù)向好，但是下游終端用煤多以剛需為主，下游企業(yè)復(fù)工慢于上游產(chǎn)能釋放，目前多數(shù)礦上銷售一般，產(chǎn)地煤價(jià)格下跌。

　　第二季度，4月初據(jù)生意社監(jiān)測(cè)，動(dòng)力煤價(jià)格在487.25元/噸附近，近期動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)下滑。產(chǎn)地方面，需求一般，為防止煤礦庫(kù)存積壓，部分煤礦以銷定產(chǎn)。產(chǎn)量略有下降，煤價(jià)下調(diào)10-20元。煤炭貨盤較少，得市場(chǎng)商談氣氛平淡，行情延續(xù)偏弱態(tài)勢(shì)。5月中上旬動(dòng)力煤價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勁。總體來看在產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)、大秦線檢修、港口庫(kù)存急劇下降，且進(jìn)口限制愈發(fā)嚴(yán)格的背景下，沿海電廠煤炭日耗飆升，截至5月22日，秦皇島港庫(kù)存389.00萬(wàn)噸，周環(huán)比下降47.50萬(wàn)噸；截至5月22日此外進(jìn)口限制愈發(fā)嚴(yán)格。1—4月煤炭進(jìn)口量接近1.3億噸，若按照年初市場(chǎng)上傳聞的2.5億噸進(jìn)口配額計(jì)算，剩余進(jìn)口配額不足50%，部分港口進(jìn)口額度已經(jīng)用盡，進(jìn)口限制趨嚴(yán)。動(dòng)力煤價(jià)格自6月9日迎來轉(zhuǎn)折。6月17日動(dòng)力煤港口均價(jià)維持在570元/噸，較6月1日動(dòng)力煤均價(jià)554.75元/噸上漲2.75%。 動(dòng)力煤價(jià)格此前在3、4月份因“公共衛(wèi)生事件”經(jīng)過一輪下跌之后，5月份價(jià)格上漲，因五一過后，高速公路恢復(fù)收費(fèi)，煤炭下游用戶多按需采購(gòu)，坑口市場(chǎng)出貨差，價(jià)格承壓。下游電廠市場(chǎng)需求有小幅回升，拉動(dòng)動(dòng)力煤價(jià)格小幅上漲。

　　第三季度，7月份動(dòng)力煤價(jià)格下跌，南方地區(qū)降水激增，水力發(fā)電受到嚴(yán)重影響，下游電廠對(duì)煤炭的采購(gòu)稍有回落，需求稍有走低，同時(shí)陰雨天氣下，氣溫偏低，居民用電需求未能完全釋放，日耗增加數(shù)量一般。8月份動(dòng)力煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行產(chǎn)地方面現(xiàn)在供應(yīng)較為偏緊，下游電廠方面因?yàn)樘鞖庠蛉蘸脑黾樱蚨嘁蚤L(zhǎng)協(xié)煤價(jià)庫(kù)存為主，電廠對(duì)動(dòng)力煤需求多按需采購(gòu)為主。大秦線恢復(fù)通行，發(fā)運(yùn)量較往日旅游減少，北港庫(kù)存依舊中高位震蕩，賣方挺價(jià)意愿仍在，終端需求一般，成交情況較一般。9月份動(dòng)力煤價(jià)格上行，陜西地區(qū)水泥化工行業(yè)采購(gòu)積極性良好，多數(shù)煤礦報(bào)價(jià)暫穩(wěn)，部分煤礦小幅上漲。內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)煤價(jià)穩(wěn)中有漲，相比陜西地區(qū)，調(diào)價(jià)煤礦數(shù)量相對(duì)較少，少部分煤礦價(jià)格提漲5-10元左右，其余煤礦價(jià)格暫穩(wěn)。隨著假期臨近，煤炭主產(chǎn)區(qū)檢查力度升級(jí)，再加上煤管票限制，煤炭供給趨于偏緊。

　　第四季度，動(dòng)力煤價(jià)格整體上行。主產(chǎn)地供需仍舊緊張，供政策支撐下，煤炭坑口開工率已達(dá)相對(duì)高點(diǎn)。受近期安全事故、環(huán)保等多重因素影響，年底安全生產(chǎn)信號(hào)增強(qiáng)，煤炭開采量受到一定程度的影響。山東、山西、河北、河南等多地連發(fā)環(huán)保限產(chǎn)通知，供應(yīng)量大幅下降。現(xiàn)港口5500大卡動(dòng)力煤主流平倉(cāng)價(jià)690—710元/噸左右。沿海地區(qū)氣溫下降，民用取暖需求季節(jié)性回升。在氣溫走低，日耗回升下，下游終端拉運(yùn)需求也較強(qiáng)。電廠補(bǔ)庫(kù)積極，沿海終端采購(gòu)需求有所釋放。北港庫(kù)存低位，貨源緊缺問題仍存。鑒于現(xiàn)貨價(jià)格飛漲，宏觀調(diào)控預(yù)期增強(qiáng)，沿海大電廠總體觀望為主，采購(gòu)相對(duì)理性。此外經(jīng)濟(jì)快速恢復(fù)，使得耗煤企業(yè)煤炭需求增加。近兩個(gè)月，建材和化工、水泥等行業(yè)采購(gòu)持續(xù)，拉動(dòng)煤炭需求大增。

　　此外由上圖對(duì)比可見，動(dòng)力煤價(jià)格已經(jīng)漲至2018年至2020年三年內(nèi)高位。

　　生意社分析師認(rèn)為：一現(xiàn)階段煤主產(chǎn)地仍舊較為緊張，臨近年底，環(huán)保政策更加嚴(yán)格，有煤炭經(jīng)銷商反映，仍舊會(huì)出現(xiàn)車等煤現(xiàn)象。二下游電廠方面，今冬，受“拉尼娜”極寒天氣影響，北方和東北地區(qū)降溫迅速，拉動(dòng)煤炭需求增加。且三峽水庫(kù)入庫(kù)和出庫(kù)流量均維持低位水平，水電出力減弱，火電發(fā)電量持續(xù)上行。三進(jìn)口煤炭量下降，今年11月份，我國(guó)進(jìn)口煤炭1167.1萬(wàn)噸，較去年同期2078.1萬(wàn)噸減少911萬(wàn)噸，下降43.84%。澳煤停止接卸，部分用戶進(jìn)口煤配額接近零，加之受“公共事件”原因，對(duì)各口岸加強(qiáng)管理。四受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇影響，建材和化工、水泥等行業(yè)采購(gòu)持續(xù)，拉動(dòng)煤炭需求大增。五受國(guó)內(nèi)政策影響，為支撐國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，國(guó)家在進(jìn)口煤的管控上更加嚴(yán)格。總體而言動(dòng)力煤價(jià)格短期仍據(jù)有較強(qiáng)上漲動(dòng)力，具體看下游市場(chǎng)需求。

　　(文章來源：生意社)