根據mining.com報道，力拓周三公布，蒙古奧尤陶勒蓋(Oyu Tolgoi)銅金礦的地下開采計劃于2022年10月開始，并補充說，該項目將耗資67.5億美元。

　　在2015年獲得批準時，力拓預計這一擴張將耗資53億美元，并在2021年初實現首次可持續生產。

　　然而去年，該公司指出了與最初的項目設計相關的穩定性風險，這導致了高達19億美元的額外成本。預計的產量隨后轉移至2022年10月至2023年7月之間。

　　盡管周三披露的礦山擴建所需投資和時間表都好于大多數分析師的估計，但這家全球第二大礦業公司未能提供與蒙古政府打交道的直接信息。

　　公告還缺乏對其子公司綠松石山(Turquoise Hill)正在進行的法律糾紛的澄清。去年11月，該公司啟動了針對這家礦業巨頭的仲裁程序，以澄清其融資條款。

　　在如何彌補30億美元的資金缺口上，力拓與綠松石山意見相左。它希望混合使用債務、股權和貸款重組，而這家加拿大礦業公司則傾向于不包括出售新股的一攬子方案。

　　包括美國對沖基金Pentwater Capital在內的綠松石山少數股東，反對力拓迫使這家總部位于溫哥華的礦業公司進行股權融資的企圖。

　　他們聲稱，公司有“更便宜、更有利的融資選擇”，比如流媒體融資和債券融資。

　　他們還擔心力拓通過這樣的增資來增加在綠松石山的股份。投資者基于這樣一種預期，即力拓將承擔不參與募資的綠松石山少數股東造成的任何資金缺口。

　　分析師表示，這些遺留問題意味著圍繞擴建項目的資金和經濟狀況尚不明朗。

　　Berenberg consultants在給投資者的一份報告中寫道：“令人鼓舞的是，資本支出和項目的時間表都在正軌上，盡管沒有給出政府延期審批的原因，而且融資評論似乎提供了有限的新見解。”

　　加拿大皇家銀行(RBC)的Tyler Broda表示，力拓主張“所有股東都應按比例出資，并公平分享收益”，這表明該公司認為它“應對該項目100%的經濟效益負責，但只承擔33%的股份。”

　　Broda還強調，蒙古政府尚未批準力拓7月份公布的最新擴張可行性研究報告，這是另一個不確定的領域。

　　這位分析師表示，這些懸而未決的問題最終會得到解決，奧尤陶勒蓋將占力拓2028年盈利的21%。

　　獨立審查

　　根據蒙古政府11月的要求，力拓還將面臨對成本井噴和超支的獨立審查結果。

　　蒙古過去曾抱怨過超支。奧尤陶勒蓋的大部分銅礦位于地下深處。當力拓最終啟動這項被推遲的項目時，地表開采的利潤本應用于支付開采地下更多銅礦的費用。

　　隨著時間的推移，很明顯，光是地下礦的成本將遠遠超過最初的預算。

　　在建設滿負荷運營的世界三大銅礦之一的同時，投資者的積極性不斷增強，目前預計最早將在2025年前建成。

　　蒙古政府堅持持有該礦的股權，也是該礦要克服的主要障礙。

　　去年，一些議員建議對2009年啟動該礦建設的交易進行審查。還建議撤銷2015年的一項允許目前正在進行的地下擴張的協議。

　　議會最終在2019年12月批準了一項決議，該決議再次確認了所有與奧尤陶勒蓋礦有關的協議的有效性。這一決定結束了長達18個月的審查。

　　蒙古也一直在考慮一個可能的選擇，將其在該項目中的34%股權換成特許權使用費或產量分成協議。根據目前的協議，政府不會得到任何股息，直到它所承擔的部分建設成本的貸款得到償還。

　　力拓一再表示，地下擴張是其最重要的增長項目。一旦建成，奧尤陶勒蓋將躋身四大銅礦之列，從2028年到2036年，每年生產48萬噸銅。

　　(文章來源：Mining.com)