年初以來，受疫苗接種加速、經濟持續(xù)復蘇等因素影響，市場預期“畫風”突轉，通脹回升預期下市場認為美聯(lián)儲收緊流動性的時點將會提前，受此影響，美債收益率快速上行，帶動美股、美元指數(shù)以及全球金融市場隨之調整。

　　就在市場的目光聚焦股市調整時，外匯市場的風云變幻雖不及股市波動來得猛烈，但趨勢的轉向亦很值得關注。近期，美元指數(shù)“跌不動”了，轉而反彈回升，受此影響，人民幣兌美元匯率也不及年初那般強勢。不少分析指出，2021年美國經濟的復蘇勢頭會相較歐洲等地區(qū)更加強勁，美元有望階段性走強，而今年的人民幣匯率不一定比去年強勢，將更多呈現(xiàn)雙向波動。

　　美元或階段性走強

　　北京時間本周四凌晨，美聯(lián)儲公布3月份的利率決議，同時美聯(lián)儲主席鮑威爾也召開新聞發(fā)布會發(fā)表講話。

　　市場對于通脹和美聯(lián)儲貨幣政策預期的轉變，不僅推動美債收益率快速上行、美股調整，也推動美元指數(shù)的反彈回升。

　　年初以來，美元指數(shù)從89左右逐步反彈至當前的92附近，今年以來漲幅超2%。3月17日當天，美元指數(shù)高漲900點左右逼近92關口。

　　中國銀行研究院高級研究員王有鑫對證券時報記者表示，影響美元走勢的主要因素包括美國經濟復蘇情況、貨幣政策走勢、市場情緒以及歐元區(qū)和日本等其他發(fā)達經濟體的經濟復蘇表現(xiàn)。2020年，美國經濟受疫情沖擊陷入衰退，美聯(lián)儲采取極度寬松的貨幣政策刺激經濟，大選亂局下社會撕裂嚴重，市場情緒悲觀，美元指數(shù)持續(xù)下行。不過，2021年隨著拜登政府上臺，上述因素逐漸發(fā)生變化，已經處于或即將面臨拐點。美國疫苗接種速度加快，1.9萬億美元財政救助計劃出臺，經濟復蘇勢頭好于歐元區(qū)和日本，市場預期好轉，通脹和貨幣政策正常化預期升溫，國債收益率曲線趨陡，外資流入增加，美元指數(shù)企穩(wěn)并逐漸從低位反彈。與去年“先升后貶”趨勢相比，今年美元指數(shù)波動走強概率更大。

　　平安證券首席經濟學家鐘正生也表示，美元指數(shù)在中長期更可能接近2016年~2017年水平。而2021年美國經濟相較全球(尤其相對步履蹣跚的歐洲)更加強勢，美元還可能出現(xiàn)階段性走強。

　　中銀證券全球首席經濟學家管濤表示，一旦疫情得到控制后，美元指數(shù)強弱取決于主要經濟體經濟恢復的速度。現(xiàn)在可以看到美元已經跌不動了，甚至最近一段時間越來越多外資投行預測美元可能會反彈，因為大家預期美國經濟會有較為強勁的反彈。

　　今年人民幣匯率怎么走

　　在美元指數(shù)反彈回升的同時，人民幣兌美元匯率在春節(jié)前最高觸及6.43左右后，便開始逐漸回調。截至3月17日16∶30日間收盤，在岸人民幣兌美元匯率收報6.5030，較上一交易日跌35個基點，近20個交易日貶值幅度近1%左右。

　　管濤表示，今年前兩個月人民幣兌美元匯率的最大升值幅度是小于去年同期的，從多邊匯率看，去年人民幣的升值幅度也比今年前兩個月多。在匯率更多由市場決定的情況下，影響匯率升貶值的因素是同時存在的，不同的時候不同的因素起主導作用，今年需要關注疫情防控、經濟復蘇、出口前景、美元走勢、中美利差、金融風險和大國關系等因素對人民幣匯率的影響，今年人民幣匯率不一定比去年強勢。

　　“隨著美元走強，人民幣將更多呈現(xiàn)雙向波動。”王有鑫稱，一方面，國內經濟復蘇加快，經濟內生動力不斷增強，跨境資本保持流入將給予人民幣穩(wěn)定支撐。另一方面，主要發(fā)達經濟體經濟復蘇形勢好轉，經濟活動逐漸恢復。特別是下半年隨著美國經濟復蘇加快，美聯(lián)儲貨幣政策正常化預期將進一步升溫，恐將對跨境資本流動和人民幣走勢帶來一定影響，人民幣將更多呈現(xiàn)雙向波動。

　　(文章來源：證券時報，作者：孫璐璐)