1月鋁價(jià)走強(qiáng)

　　1月鋁價(jià)整體走強(qiáng)，但是臨近春節(jié)，鋁價(jià)趨勢開始拐頭。據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，截止2025年1月23日國內(nèi)鋁錠華東市場均價(jià)20213.33元/噸，較1月1日市場均價(jià)19783.33元/噸，上漲2.17%，較昨日下跌0.62%。

　　近期鋁價(jià)一改近兩個(gè)月的頹勢，價(jià)格止跌上行，鋁價(jià)小幅反彈的驅(qū)動力主要由以下幾個(gè)因素：

　　因素一：倫鋁帶動；

　　1. 歐盟可能實(shí)施對俄鋁禁令，俄鋁將再次遭到西方制裁的消息推動LME現(xiàn)貨需求增加的預(yù)期抬升。

　　2. 俄烏沖突，可能波及天然氣設(shè)施的消息面疊加歐洲嚴(yán)冬歐天然氣庫存下降較為明顯推動歐洲天然氣價(jià)格上行。能源價(jià)格上行，推高歐洲鋁錠的成本。支撐倫鋁價(jià)格

　　因素二：特朗普效應(yīng)帶動的再通脹預(yù)期；

　　宏觀面特朗普月內(nèi)上任，對政策解讀的不確定性強(qiáng)化。特朗普主張的對內(nèi)減稅對外加稅，推高進(jìn)口商品價(jià)格，增加了市場對再通脹的擔(dān)憂。

　　因素三：國內(nèi)鋁錠去庫趨勢中：

　　鋁錠庫存維持去化趨勢，且去化速度遠(yuǎn)超預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，截至1月23日，國內(nèi)主流地區(qū)鋁錠社會庫存為45.9萬噸，較1月2日的46.9萬噸，去庫1萬噸。

　　上行乏力的動因

　　雖然在以上因素共同作用下，1月鋁價(jià)上行，但是繼續(xù)上行的可持續(xù)性較弱。

　　從國內(nèi)供需面因素考量，目前電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能維持在高位，開工率維持在95%以上。雖然目前鋁錠庫存數(shù)據(jù)較小，但是春節(jié)來臨，鋁水比例環(huán)比下降的預(yù)期強(qiáng)烈，鋁錠季節(jié)性累庫效應(yīng)明顯，鋁錠供給端形成一定壓力的預(yù)期強(qiáng)烈。另一方面，需求端，春節(jié)假期，下游開工率走低是常識，下游加工企業(yè)開工率環(huán)比繼續(xù)下滑，市場需求淡季來臨。

　　從成本端來看，原料氧化鋁價(jià)格近期下行明顯，前期成本端強(qiáng)支撐弱化，電解鋁廠利潤逐漸修復(fù)，前期鋁廠虧損減產(chǎn)的預(yù)期弱化。

　　(文章來源：生意社)