11月以來(lái)，鐵礦行情先是小幅拉漲，隨后大幅下跌，最后又反彈上行，整體呈“N”型走勢(shì)，據(jù)生意社鐵礦追蹤價(jià)格顯示，截至30日生意社鐵礦價(jià)格指數(shù)為801.56，環(huán)比上行3.26%，其中，在24日達(dá)到月內(nèi)最低點(diǎn)為753.67，跌幅度達(dá)到2.91%，具體如上圖。

回顧鐵礦11月行情，鐵礦價(jià)格先小幅拉漲，隨后大幅下行，臨近月底又反彈回升， 生意社數(shù)據(jù)師認(rèn)為可以大概分為二個(gè)階段：其一先漲后跌，在11月上中旬，鋼廠利潤(rùn)雖然前期得到修復(fù)，但隨著下游需求走弱，鋼廠擴(kuò)產(chǎn)，利潤(rùn)情況逐步下行，加上黑色系整體行情走弱，下游建材成交走弱負(fù)反饋影響到鐵礦價(jià)格，所以礦價(jià)呈現(xiàn)先漲后跌行情。

其二觸底反彈，到11月中下旬，下游建材市場(chǎng)適當(dāng)補(bǔ)庫(kù)，鋼材成交量開(kāi)始好轉(zhuǎn)，疊加宏觀層面?zhèn)鞒鱿㈩A(yù)期增強(qiáng)，外部因素好轉(zhuǎn)，共同作用下市場(chǎng)信心得以改善；與此同時(shí)，鋼廠利潤(rùn)情況縮減，鋼廠生產(chǎn)偏謹(jǐn)慎，鋼廠有意控制生產(chǎn)規(guī)模以及鐵礦價(jià)格下降后，市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)后，帶動(dòng)鐵礦期貨也隨著反彈，期現(xiàn)共振下，礦價(jià)反彈上行。

分析完11月礦價(jià)波動(dòng)的原因后，來(lái)預(yù)測(cè)下12月礦價(jià)：

庫(kù)存方面，截至11月29日，全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為15046.89萬(wàn)噸，月環(huán)比減少373.09萬(wàn)噸；日均疏港量為335.87萬(wàn)噸，月環(huán)比增加15.75萬(wàn)噸；在港船舶數(shù)109條，與10月底相比增加5條。上周鐵礦港口庫(kù)存情況如上圖；全國(guó)鋼廠進(jìn)口鐵礦庫(kù)存總量為9285.54萬(wàn)噸，月環(huán)比減少358.86萬(wàn)噸。11月以來(lái)隨著鋼廠高爐不斷復(fù)產(chǎn)，開(kāi)工規(guī)模維持在一定規(guī)模，鋼廠提貨需求增加，所以日疏港量增長(zhǎng)。更因?yàn)?1月海外發(fā)運(yùn)量整體有所減少，再加上鋼廠復(fù)產(chǎn)后不斷消耗，港口庫(kù)存轉(zhuǎn)向去庫(kù)化。現(xiàn)階段鋼鐵后續(xù)行情還是要看下游鋼材成交情況，如果鋼材成交量好轉(zhuǎn)，鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)好轉(zhuǎn)后或逐步釋放鐵礦需求。不過(guò)從歷年的庫(kù)存變化來(lái)看，12月鐵礦港口庫(kù)存量或止降反升。

供應(yīng)方面，截至25日，上周全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量3093.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加82.7萬(wàn)噸，澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運(yùn)總量2547.6萬(wàn)噸，環(huán)比減少11.2萬(wàn)噸；澳洲發(fā)運(yùn)量1748萬(wàn)噸，環(huán)比增加25.4萬(wàn)噸；其中澳洲發(fā)往中國(guó)的量1469.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加33.8萬(wàn)噸；巴西發(fā)運(yùn)量799.6萬(wàn)噸，環(huán)比減少36.6萬(wàn)噸。11月受臺(tái)風(fēng)等季節(jié)性氣候影響，海外發(fā)運(yùn)量增量受限，但海外發(fā)運(yùn)積極性較好，11月到港量預(yù)計(jì)仍維持較高水平，特別是天氣影響轉(zhuǎn)好后，12月整體供應(yīng)情況會(huì)維持寬松局面。

需求方面，11月鋼廠高爐開(kāi)工整體情況居高不下，主要在于鋼廠利潤(rùn)修復(fù)后，生產(chǎn)積極性好轉(zhuǎn)，鐵水產(chǎn)量小幅增長(zhǎng)，處于年內(nèi)高位水平。不過(guò)隨著各地天氣轉(zhuǎn)冷，12月開(kāi)始進(jìn)入鋼材成交的傳統(tǒng)淡季，鋼材成交情況會(huì)有所下降。不過(guò)短期內(nèi)鋼廠利潤(rùn)尚可，復(fù)產(chǎn)情況好轉(zhuǎn)，從去年的鐵水產(chǎn)量情況以及鋼廠利潤(rùn)情況來(lái)看，如果鋼廠利潤(rùn)支撐尚可，那么鐵水產(chǎn)量會(huì)有增長(zhǎng)可能，但具體增加情況還要看鋼廠利潤(rùn)情況以及下游鋼材成交情況，受近期鋼廠檢修計(jì)劃影響，12月初鐵礦需求或小幅下降。

廢鋼方面，11月以來(lái)，廢鋼價(jià)格震蕩上行，趨強(qiáng)運(yùn)行。11月初主要是受黑色系整體行情轉(zhuǎn)弱，從而影響到廢鋼價(jià)格變動(dòng)；11月中下旬鋼廠利潤(rùn)情況緩慢縮減，鋼廠開(kāi)工規(guī)模雖維持一定規(guī)模，高爐復(fù)產(chǎn)不斷，但鋼廠更傾向于鐵礦原料。而且11月末終端鋼材成交表現(xiàn)良好，不過(guò)12月開(kāi)始轉(zhuǎn)入鋼材成交淡季，預(yù)計(jì)12月廢鋼市場(chǎng)或小幅下行、震蕩運(yùn)行。

綜上所述，生意社數(shù)據(jù)師認(rèn)為，11月需求端，鋼廠利潤(rùn)縮減，高爐復(fù)產(chǎn)情況受制，短期鐵水產(chǎn)量有下降預(yù)期，利空鐵礦需求釋放；而供應(yīng)端，12月受天氣影響海外發(fā)運(yùn)周期性回復(fù)，加上港口整體庫(kù)存量仍處于年內(nèi)高位，供應(yīng)整體上偏強(qiáng)運(yùn)行，且12月港口庫(kù)存有累庫(kù)可能。整體來(lái)看，12月鐵礦供需基本面轉(zhuǎn)為供增需減局面。綜合來(lái)看，鐵礦港口庫(kù)存高位，如果鋼廠利潤(rùn)仍能支撐，后續(xù)鐵礦需求釋放韌性可期，預(yù)計(jì)12月初鐵礦或小幅下行，震蕩運(yùn)行。

　　(文章來(lái)源：生意社)