9月以來，鐵礦行情先是大幅下跌，隨后弱勢(shì)震蕩，臨近月底開始反彈上行，整體超跌反彈走勢(shì)，據(jù)生意社鐵礦追蹤價(jià)格顯示，截至30日生意社鐵礦價(jià)格指數(shù)為821，環(huán)比上行7.13%，其中，在19日達(dá)到月內(nèi)最低點(diǎn)為694.78，跌幅度達(dá)到9.34%，具體如上圖。

回顧鐵礦9月行情，鐵礦價(jià)格先大幅下跌，隨后弱勢(shì)震蕩，臨近月底又反彈回升， 生意社數(shù)據(jù)師認(rèn)為可以大概分為二個(gè)階段：其一弱勢(shì)下跌，在9月上中旬，鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)不斷縮減，導(dǎo)致鋼廠不得不自發(fā)減產(chǎn)檢修，減少鐵礦需求釋放，鋼廠補(bǔ)庫操作放緩，鋼廠開工積極性較差，加上下游建材拋售，黑色系整體行情走弱，所以礦價(jià)也大幅下跌。

其二觸底反彈，到9月中下旬，下游建材新舊標(biāo)資源切換基本完成，鋼材成交量開始好轉(zhuǎn)，疊加宏觀層面上美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期增強(qiáng)，外部因素好轉(zhuǎn)，共同作用下市場(chǎng)信心得以改善；與此同時(shí)，因?yàn)榍捌阡搹S自發(fā)減產(chǎn)以及鐵礦價(jià)格下降后，鋼廠生產(chǎn)成本有所下降，鋼廠利潤(rùn)情況也有所恢復(fù)，鋼廠減產(chǎn)情況或有所變化。隨著下游鋼材成交好轉(zhuǎn)，期螺價(jià)格逐步反彈，從而反饋到原料端，帶動(dòng)鐵礦期貨也隨著反彈，期現(xiàn)共振下，礦價(jià)有所上行；加上月底假期將近，鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫需求釋放，礦價(jià)大幅拉漲。

分析完9月礦價(jià)波動(dòng)的原因后，來預(yù)測(cè)下9月礦價(jià)：

庫存方面，截至9月27日，全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為15052.92萬噸，月環(huán)比減少227.02萬噸；日均疏港量為326.30萬噸，月環(huán)比增加26.31萬噸；在港船舶數(shù)106條，與8月底相比增加6條。本周鐵礦港口庫存情況如上圖；全國(guó)鋼廠進(jìn)口鐵礦庫存總量為9509.52萬噸，月環(huán)比增加513.05萬噸。9月以來隨著鋼廠高爐不斷復(fù)產(chǎn)，開工規(guī)模有所增長(zhǎng)，疊加節(jié)前補(bǔ)庫需要釋放，鋼廠提貨需求增加，所以日疏港量增長(zhǎng)。更因?yàn)?月海外發(fā)運(yùn)量整體有所減少，再加上鋼廠復(fù)產(chǎn)后不斷消耗，港口庫存轉(zhuǎn)向去庫化。現(xiàn)階段鋼鐵后續(xù)行情還是要看下游鋼材成交情況，如果鋼材成交量好轉(zhuǎn)，鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)好轉(zhuǎn)后或逐步釋放鐵礦需求。不過從歷年的庫存變化來看，10月鐵礦港口庫存量會(huì)繼續(xù)縮減，去庫化進(jìn)程良好。

供應(yīng)方面，截至23日，上周全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量3273.9萬噸，環(huán)比增加37.2萬噸，澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運(yùn)總量2785.9萬噸，環(huán)比減少116.6萬噸；澳洲發(fā)運(yùn)量1941.9萬噸，環(huán)比減少121.7萬噸；其中澳洲發(fā)往中國(guó)的量1613.6萬噸，環(huán)比減少202萬噸；巴西發(fā)運(yùn)量844萬噸，環(huán)比增加5.1萬噸。9月受臺(tái)風(fēng)等季節(jié)性氣候影響，海外發(fā)運(yùn)量增量受限，但海外發(fā)運(yùn)積極性較好，10月到港量仍維持較高水平，特別是鋼廠利潤(rùn)恢復(fù)后，10月整體供應(yīng)情況會(huì)維持寬松局面。

需求方面，9月鋼廠高爐開工整體情況不佳，主要在于鋼廠利潤(rùn)虧所，鐵水產(chǎn)量小幅縮減，處于年內(nèi)低位水平。不過隨著各地天氣好轉(zhuǎn)，10月也是鋼材成交的傳統(tǒng)旺季，鋼材成交情況會(huì)逐步改善。而鋼廠利潤(rùn)開始恢復(fù)后，復(fù)產(chǎn)情況好轉(zhuǎn)，從去年的鐵水產(chǎn)量情況以及鋼廠利潤(rùn)情況來看，如果鋼廠利潤(rùn)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，那么鐵水產(chǎn)量會(huì)有增長(zhǎng)可能，但具體增加情況還要看鋼廠利潤(rùn)情況以及下游鋼材成交情況，受近期鋼廠檢修計(jì)劃影響，10月初鐵礦需求或小幅反彈。

廢鋼方面，9月以來，廢鋼價(jià)格震蕩下行，弱勢(shì)運(yùn)行。9月初主要是受黑色系整體行情轉(zhuǎn)弱，從而影響到廢鋼價(jià)格變動(dòng)；9月中下旬鋼廠利潤(rùn)情況逐步修復(fù)，鋼廠開工規(guī)模也開始恢復(fù)，高爐復(fù)產(chǎn)不斷，所以廢鋼行情反彈趨勢(shì)小于鐵礦行情。而且9月末終端鋼材成交表現(xiàn)良好，10月也是傳統(tǒng)旺季行情，預(yù)計(jì)10月廢鋼市場(chǎng)或小幅上行、偏強(qiáng)運(yùn)行。

綜上所述，生意社數(shù)據(jù)師認(rèn)為，9月需求端，鋼廠利潤(rùn)開始改善，高爐復(fù)產(chǎn)不斷，短期鐵水產(chǎn)量有增長(zhǎng)預(yù)期，利好鐵礦需求釋放；而供應(yīng)端，9月受天氣影響海外發(fā)運(yùn)周期性縮減，雖然港口整體庫存量仍處于年內(nèi)高位，供應(yīng)整體上偏強(qiáng)運(yùn)行，但庫存情況開始去庫化進(jìn)程。相對(duì)來說，10月鐵礦供需基本面轉(zhuǎn)為供減需增局面。綜合來看，鐵礦港口庫存高位但步入去庫進(jìn)程，如果鋼廠利潤(rùn)能繼續(xù)修復(fù)，后續(xù)鐵礦需求釋放韌性可期，預(yù)計(jì)10月初鐵礦或小幅上行，偏強(qiáng)運(yùn)行。

　　(文章來源：生意社)