圖1、本周期原油比價(jià)圖

本輪國(guó)內(nèi)成品油調(diào)價(jià)于7月12日24日開啟，本輪國(guó)內(nèi)油價(jià)將迎來第三次下調(diào),2022年以來成品油經(jīng)歷十二次調(diào)價(jià)，已有十次上調(diào)，兩次下調(diào)，本輪將迎來第三次下調(diào)。

進(jìn)入本輪計(jì)價(jià)周期，國(guó)際原油變化率負(fù)向開局，本周初國(guó)際油價(jià)大幅下跌，原油變化率負(fù)向值逐步拉大，成品油零售價(jià)將遇下調(diào)。截止7日，美國(guó)WTI原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)102.73美元/桶，布倫特原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)104.65美元/桶，從美國(guó)通脹水平來看，已經(jīng)達(dá)到40年歷史高點(diǎn)，因此美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期對(duì)未來經(jīng)濟(jì)帶來的衰退是可預(yù)期的。我們觀察到，美元指數(shù)也是持續(xù)走高，目前已經(jīng)刷新近20年高位，目前已升至106.78點(diǎn)。美元升值首先對(duì)以美元計(jì)價(jià)的大宗商品形成估值的壓制。長(zhǎng)期來看受高通脹和加息的影響，經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)給油價(jià)帶來壓力。未來市場(chǎng)的博弈點(diǎn)是因地緣造成的供應(yīng)短缺與美聯(lián)儲(chǔ)加息可能衍生的經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)。綜合考慮，供需緊缺的前提下，大幅下跌的動(dòng)力不是很強(qiáng)，但油市未來可能會(huì)加劇震蕩，振幅會(huì)加大，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)加大。截止8日，綜合原油品種變化率為-3.39%，預(yù)計(jì)下調(diào)270元/噸，國(guó)內(nèi)成品油零售價(jià)將迎來本年度第三次下調(diào)。

本輪成品油或?qū)?shí)現(xiàn)第三次下調(diào)：

圖2、生意社WTI周k柱圖

圖3、生意社Brent周k柱圖

近期國(guó)內(nèi)部分煉油裝置重啟，成品油批發(fā)供應(yīng)充足，加之國(guó)際利空消息面的影響，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格行情低迷。本輪調(diào)價(jià)周期內(nèi)，汽、柴油價(jià)格走勢(shì)均有下滑。供需方面看，國(guó)內(nèi)高溫多雨天氣增多，戶外工程基建等行業(yè)開工受限，加之，沿海地區(qū)仍處于休漁期，柴油需求維持疲軟；汽油方面，隨著暑假來臨，外出旅行人數(shù)增多，私家車出行頻率增加，外出半徑擴(kuò)大，需求面較有支撐。山東地?zé)掗_工率略有上漲，主營(yíng)煉廠開工有所山掌，場(chǎng)內(nèi)產(chǎn)銷率上課。近期主營(yíng)煉廠開工略有上漲，整體來看汽、柴油價(jià)格行情不佳，柴油價(jià)格為8176.8元/噸，汽油價(jià)格為9015.2元/噸。近期山東主營(yíng)煉廠常減壓裝置平均開工負(fù)荷67%左右，受原油影響國(guó)內(nèi)成品油批發(fā)價(jià)格行情走勢(shì)下滑。

后期來看，地緣造成的供應(yīng)短缺與美聯(lián)儲(chǔ)加息可能衍生的經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)，油品市場(chǎng)庫(kù)存仍然顯示供應(yīng)吃緊，但是需求的不確定性在于中長(zhǎng)期，全球多國(guó)央行加息給遠(yuǎn)端需求帶來壓力，油價(jià)環(huán)境變得更加復(fù)雜，由于高溫多雨天氣，國(guó)內(nèi)柴油需求不佳，但是暑假來臨，汽車出行增加，汽油需求尚可，國(guó)內(nèi)汽、柴油行情或?qū)⒕S持弱勢(shì)。

　　(文章來源：生意社)